Theo thống kê, các công ty khởi nghiệp (start-up) tại Ấn Độ đã huy động được gần 11 tỷ đô la vào năm 2025. Tuy nhiên, các nhà đầu tư trở nên chọn lọc hơn trong việc rót vốn, cho thấy sự khác biệt so với xu hướng tập trung vốn vào trí tuệ nhân tạo (AI) tại Hoa Kỳ.
Sự chọn lọc này thể hiện rõ nhất trong các thương vụ. Số lượng vòng gọi vốn đã giảm gần 39% so với năm trước, chỉ còn 1.518 thương vụ, theo Tracxn. Tổng số vốn huy động được giảm nhẹ hơn, chỉ hơn 17% xuống còn 10,5 tỷ đô la.
Sự sụt giảm không đồng đều này thể hiện rõ ở giai đoạn gọi vốn hạt giống (seed-stage) giảm mạnh xuống còn 1,1 tỷ đô la vào năm 2025, giảm 30% so với năm 2024, khi các nhà đầu tư cắt giảm các khoản đầu tư mang tính thử nghiệm. Vốn ở giai đoạn cuối cũng giảm xuống còn 5,5 tỷ đô la, giảm 26% so với năm ngoái, do sự giám sát chặt chẽ hơn về quy mô, lợi nhuận và triển vọng thoái vốn.
Tuy nhiên, nguồn vốn ở giai đoạn đầu có vẻ khả quan hơn, tăng lên 3,9 tỷ đô la, tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái.
Bà Neha Singh, đồng sáng lập của Tracxn, cho biết: “Việc triển khai vốn tập trung vào các công ty khởi nghiệp ở giai đoạn đầu”. Điều này cho thấy sự tin tưởng ngày càng tăng vào những người sáng lập, những người có thể chứng minh được sự phù hợp hơn giữa sản phẩm và thị trường, doanh thu và hiệu quả kinh tế trong môi trường gọi vốn khó khăn hơn.
Sự điều chỉnh này càng rõ ràng hơn trong lĩnh vực AI, khi các công ty khởi nghiệp AI ở Ấn Độ chỉ huy động được hơn 643 triệu đô la trong 100 thương vụ vào năm 2025, tăng nhẹ 4,1% so với năm trước, theo dữ liệu từ Tracxn.
Ông Prayank Swaroop, một đối tác tại Accel, nhận xét: “Chúng ta vẫn chưa có một công ty AI đầu tiên ở Ấn Độ, với doanh thu 40–50 triệu đô la, thậm chí là 100 triệu đô la trong khung thời gian một năm”.
Trong khi đó, vốn đầu tư mạo hiểm của Hoa Kỳ đã tăng vọt lên 89,4 tỷ đô la trong quý 4 năm 2025, theo dữ liệu của PitchBook, so với khoảng 4,2 tỷ đô la mà các công ty khởi nghiệp Ấn Độ huy động được trong cùng kỳ.
Tuy nhiên, sự khác biệt này không thể hiện toàn bộ bức tranh. Rahul Taneja, đối tác của Lightspeed, cảnh báo không nên so sánh trực tiếp giữa Ấn Độ và Hoa Kỳ, cho rằng sự khác biệt về mật độ dân số, chi phí lao động và hành vi tiêu dùng định hình các mô hình kinh doanh có thể mở rộng. Các lĩnh vực như thương mại nhanh và dịch vụ theo yêu cầu đã có sức hút lớn hơn nhiều ở Ấn Độ so với ở Hoa Kỳ, phản ánh tình hình kinh tế địa phương hơn là bất kỳ sự thiếu tham vọng nào của những người sáng lập hoặc nhà đầu tư.
Chính phủ Ấn Độ đã công bố Quỹ đầu tư mạo hiểm trị giá 1,15 tỷ đô la vào tháng 1 để mở rộng khả năng tiếp cận vốn cho các công ty khởi nghiệp, tiếp theo là chương trình Nghiên cứu, Phát triển và Sáng tạo trị giá 1 nghìn tỷ rupee (12 tỷ đô la) hướng đến các lĩnh vực như chuyển đổi năng lượng, điện toán lượng tử, robot, công nghệ không gian, công nghệ sinh học và AI.
Sự tham gia ngày càng tăng của nhà nước đã giúp giảm bớt rủi ro mà các nhà đầu tư đã cảnh báo từ lâu: sự không chắc chắn về quy định. Ông Taneja của Lightspeed cho biết: “Một trong những rủi ro lớn nhất mà bạn không muốn bảo lãnh là điều gì sẽ xảy ra nếu quy định thay đổi”.
Theo TechCrunch.
