Tổng Thống Donald Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp vào thứ Năm, mở đường cho hàng triệu người Mỹ tiết kiệm hưu trí thông qua các tài khoản 401(k) có thêm lựa chọn đầu tư vào các quỹ tư nhân (private equity) và tiền mã hóa (cryptocurrency) rủi ro cao hơn. Động thái này được xem là một sự tiếp cận mà các bên liên quan trong ngành tài chính đã tìm kiếm từ lâu, hướng tới khối tài sản trị giá hàng ngàn tỷ Mỹ kim.
Tuy nhiên, sự thay đổi này không diễn ra ngay lập tức. Các cơ quan liên bang, đặc biệt là Bộ Lao Động, sẽ cần phải sửa đổi các quy định để cho phép mở rộng các lựa chọn đầu tư này. Quá trình này dự kiến sẽ mất vài tháng hoặc hơn. Sau khi hoàn tất, các chủ sử dụng lao động có thể cung cấp nhiều loại quỹ tương hỗ và các khoản đầu tư đa dạng hơn cho nhân viên của mình. Các kế hoạch mới này có thể bao gồm các tài sản thay thế như quỹ tư nhân, tiền mã hóa và bất động sản.
Sắc lệnh của Tổng Thống Trump chỉ đạo Bộ Lao Động và các cơ quan khác định nghĩa lại thế nào là tài sản đủ tiêu chuẩn theo quy tắc 401(k). Hiện tại, các kế hoạch hưu trí của người Mỹ được điều chỉnh bởi Đạo luật Bảo đảm Thu nhập Hưu trí Nhân viên năm 1974 (ERISA), yêu cầu các chủ sử dụng lao động phải cung cấp các lựa chọn hưu trí vì lợi ích tốt nhất của nhân viên, không phải của Phố Wall. Hầu hết các kế hoạch hưu trí hiện nay chủ yếu bao gồm đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu.
Quyết định của Tổng Thống Trump là sự đền đáp cho ngành quỹ tư nhân trị giá 5 ngàn tỷ Mỹ kim, vốn đã muốn cạnh tranh một vai trò trong các kế hoạch hưu trí trong nhiều thập niên. Đồng thời, nó cũng là một món quà cho ngành tiền mã hóa, vốn đã ủng hộ mạnh mẽ chiến dịch tranh cử năm 2024 của Tổng Thống Trump với mục tiêu được chấp nhận rộng rãi hơn trong cộng đồng người Mỹ. Giá Bitcoin đã tăng 2% lên $116,542 vào thứ Năm, gần gấp đôi kể từ khi Tổng Thống Trump đắc cử.
Dưới thời cựu Tổng Thống Joe Biden, các cơ quan quản lý liên bang được chỉ thị phải “cực kỳ thận trọng” với các khoản đầu tư tiền mã hóa do tính biến động cực độ của chúng. Việc Bitcoin, Ethereum và các loại tiền mã hóa lớn khác tăng hoặc giảm 10% trong một ngày là điều không hiếm gặp, trong khi mức biến động 2% hoặc 3% của thị trường chứng khoán trong một ngày đã được coi là lịch sử.
Đối với các công ty tiền mã hóa, vốn đã quyên góp hàng triệu Mỹ kim cho chiến dịch tranh cử và lễ nhậm chức của Tổng Thống Trump, một trong những mục tiêu là để ngành của họ được đủ điều kiện theo ERISA. Dưới thời Tổng Thống Trump, Ủy Ban Chứng Khoán và Hối Đoái (SEC) đã hủy bỏ vụ kiện chống lại Coinbase, nơi chính quyền Biden cho rằng tiền mã hóa nên được coi là một loại chứng khoán. Tiền mã hóa đặc biệt phổ biến trong giới trẻ Mỹ, và dù biến động, Bitcoin nhìn chung đã tăng giá kể từ khi được tạo ra.
Ông Cory Klippsten, CEO của Swan Bitcoin, nhận định: “Việc Bitcoin thâm nhập vào các tài khoản 401(k) của Mỹ là điều không thể tránh khỏi. Khi các nhà quản lý quỹ nhận ra tiềm năng tăng trưởng được điều chỉnh rủi ro của Bitcoin về dài hạn, chúng ta sẽ thấy tỷ lệ phân bổ ngày càng tăng, đặc biệt từ những người trẻ tuổi, am hiểu công nghệ, những người muốn có tiền cứng, chứ không phải những viên đá tan chảy.”
Các công ty quỹ tư nhân phụ thuộc nhiều vào các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao và các quỹ hưu trí nhà nước, tư nhân với khung thời gian đầu tư cực kỳ dài. Tuy nhiên, việc tiếp cận tài sản hưu trí của người Mỹ sẽ mở ra một nguồn tiền mặt khổng lồ. Ông Steve Schwarzman, CEO của Blackstone, đã bày tỏ từ năm 2017 rằng việc khai thác tài sản hưu trí là một “giấc mơ” của ông và ngành này. Các chính quyền trước đây, cả Cộng hòa lẫn Dân chủ, đều đồng ý rằng các khoản đầu tư quỹ tư nhân, vốn rủi ro hơn, đắt đỏ hơn và kém thanh khoản hơn so với các quỹ tương hỗ truyền thống, không nên được đưa vào các kế hoạch 401(k).
Theo Cambridge Associates, tỷ suất lợi nhuận hàng năm trung bình lịch sử của các tài sản quỹ tư nhân từ năm 1990 là khoảng 13% sau khi trừ phí. Trong cùng thời kỳ, chỉ số S&P 500 có tỷ suất lợi nhuận hàng năm xấp xỉ 10.6%, bao gồm cổ tức. Tuy nhiên, tài sản quỹ tư nhân có xu hướng bị khóa trong nhiều năm vì các công ty cơ bản phải được bán trên thị trường tư nhân, khiến chúng kém thanh khoản hơn nhiều so với cổ phiếu có thể bán trong một ngày.
Ông Bryan Corbett, chủ tịch kiêm CEO của Hiệp hội Quỹ Quản lý (Managed Funds Association) – nhóm thương mại cho ngành quỹ tư nhân, cho biết: “Chúng tôi mong muốn làm việc với Chính Quyền Trump về một khuôn khổ chu đáo nhằm mở rộng quyền tiếp cận các lựa chọn thay thế cho những người tiết kiệm hưu trí, mang đến cho người Mỹ nhiều lựa chọn đa dạng hóa và đầu tư hơn với các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư phù hợp.”
Ngay cả sau khi các quy định được viết ra, sẽ cần thời gian để các công ty kế hoạch hưu trí lớn như Fidelity, Vanguard, T. Rowe Price, và các công ty khác phát triển các quỹ phù hợp cho các chủ sử dụng lao động sử dụng. Các chủ sử dụng lao động cũng khó có thể sửa đổi nhanh chóng các lựa chọn kế hoạch hưu trí của họ, vì vậy có thể mất vài năm trước khi các khoản đầu tư tiền mã hóa và quỹ tư nhân trở nên phổ biến trong kế hoạch hưu trí cá nhân, theo tường trình của Associated Press.
