Các nhà đầu tư đang áp dụng chiến lược “mua, sửa chữa và nắm giữ” đối với các công ty công nghệ đang gặp khó khăn, thường được gọi là “zombie vốn mạo hiểm”. Chiến lược này trở nên ngày càng phổ biến khi các công ty AI mới nổi khiến các doanh nghiệp phần mềm cũ do VC hậu thuẫn trở nên kém liên quan.
Andrew Dumont, người sáng lập kiêm Giám đốc điều hành của Curious, một công ty chuyên mua lại và phục hồi các doanh nghiệp này, cho biết: “Niềm tin của chúng tôi là quy luật sức mạnh của vốn mạo hiểm, nơi 80% công ty ‘thất bại’, lại sản sinh ra nhiều doanh nghiệp tuyệt vời, ngay cả khi chúng không phải là kỳ lân.”
Dumont định nghĩa một “doanh nghiệp tuyệt vời” là doanh nghiệp có thể mua với giá thấp và nhanh chóng phục hồi để tạo ra dòng tiền đáng kể. Theo Dumont, chiến lược “mua, sửa chữa và nắm giữ” này là kim chỉ nam cho ngày càng nhiều nhà đầu tư, từ Constellation Software 30 năm tuổi, công ty tiên phong trong mô hình này, đến các công ty mới nổi khác như Bending Spoons, Tiny, SaaS.group, Arising Ventures và Calm Capital.
Curious đã huy động được 16 triệu đô la vốn riêng vào năm 2023 để mua lại các công ty phần mềm đã ngừng phát triển và không còn có thể đảm bảo các khoản đầu tư tiếp theo. Kể từ đó, công ty đã mua năm doanh nghiệp, bao gồm UserVoice, một công ty khởi nghiệp 17 năm tuổi đã nhận được 9 triệu đô la vốn VC.
Bằng cách cắt giảm chi phí và tăng giá, Curious có thể đẩy các doanh nghiệp này đạt được biên lợi nhuận 20% đến 30% gần như ngay lập tức. Họ đạt được sự phục hồi vì, không giống như các công ty độc lập, họ có thể tập trung hóa các chức năng như bán hàng, tiếp thị, tài chính và các bộ phận hành chính khác trên tất cả các công ty trong danh mục đầu tư của họ.
Dumont giải thích rằng các nhà đầu tư mạo hiểm không quan tâm đến lợi nhuận mà chỉ quan tâm đến sự tăng trưởng. Nếu không có tăng trưởng, sẽ không có lối thoát quy mô lớn cho VC, do đó không có động lực để hoạt động với mức lợi nhuận đó. Tiền mặt tạo ra từ các công ty của Curious sau đó được sử dụng để mua các công ty khởi nghiệp khác.
Công ty có kế hoạch mua 50 đến 75 công ty khởi nghiệp tương tự UserVoice trong 5 năm tới. Mặc dù việc định giá lại của Bending Spoons có thể xác nhận mô hình thu mua “zombie vốn mạo hiểm”, Dumont không mong đợi sự cạnh tranh mới đáng kể, vì việc tạo ra lợi nhuận từ sự trì trệ là rất khó khăn và tốn nhiều công sức. Thông tin từ TechCrunch ngày 25 tháng 11 năm 2025.
