Tập đoàn Alphabet, công ty mẹ của Google, đang nhanh chóng được xem là dẫn đầu trong hầu hết các lĩnh vực chính của ngành trí tuệ nhân tạo (AI). Báo cáo lợi nhuận sau giờ làm việc ngày thứ Tư sẽ giúp khẳng định liệu danh tiếng đó có được củng cố hay không và liệu nó có đủ sức để tiếp tục nâng giá cổ phiếu hay không.
Đây là một sự thay đổi đáng kể đối với Alphabet, công ty mà chưa đầy một năm trước còn bị cho là đang tụt hậu trong cuộc đua AI. Hiện tại, Alphabet sở hữu một mô hình AI được đánh giá cao, các bộ vi xử lý tiên tiến, một mảng kinh doanh điện toán đám mây phát triển nhanh chóng và một vị thế thị trường đến nỗi công cụ AI mới của họ đã đủ sức làm rung chuyển cổ phiếu của các công ty game. Và đó là chưa kể đến mảng kinh doanh quảng cáo kỹ thuật số gần 300 tỷ đô la mỗi năm.
Tất cả những điều này đã đẩy giá cổ phiếu của Alphabet lên mức cao kỷ lục và trong tầm ngắm vượt qua Nvidia Corp. để trở thành công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất thế giới. Đồng thời, điều này cũng đưa định giá của Alphabet lên mức cao nhất trong 18 năm. Vì vậy, đương nhiên là kỳ vọng của giới đầu tư đang ở mức rất cao.
“Alphabet đã rất mạnh mẽ một cách bền vững đến nỗi có nguy cơ gây thất vọng và bán ra để chốt lời, ngay cả với một báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ,” ông Tim Ghriskey, chiến lược gia danh mục đầu tư cấp cao tại Ingalls & Snyder, cho biết. “Có thể con số lợi nhuận mà các nhà đầu tư muốn thấy để giữ cho cổ phiếu tiếp tục tăng là không thể đạt được.”
Alphabet là cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong số bảy gã khổng lồ công nghệ vào năm ngoái, tăng hơn 65%. Công ty tiếp tục giữ vững danh hiệu đó trong năm 2026 với mức tăng 8,6%. Vốn hóa thị trường 4,1 nghìn tỷ đô la của công ty chỉ còn cách 7% so với 4,4 nghìn tỷ đô la của Nvidia sau khi tăng hơn 2 nghìn tỷ đô la trong tám tháng qua.
Cổ phiếu đã tăng 0,7% trong phiên giao dịch buổi sáng thứ Tư. Sự vượt trội này tương đối mới đối với các nhà đầu tư, những người từng lo ngại rằng Alphabet đã bị các công ty khởi nghiệp như OpenAI vượt qua về năng lực công nghệ, điều này sẽ làm xói mòn thị phần tìm kiếm internet khổng lồ của Google. Phần lớn sự hứng thú đến từ những phát triển đã xảy ra kể từ lần cuối Alphabet báo cáo thu nhập vào tháng 10, có nghĩa là đây là cơ hội đầu tiên để những người lạc quan thực sự đánh giá vị thế của công ty.
“So với quá khứ, Alphabet có nhiều yếu tố thúc đẩy tăng trưởng đa dạng hơn, và đặc biệt là mảng điện toán đám mây có cơ hội cho thấy sự tăng trưởng vượt bậc trong hai đến ba năm tới, điều mà theo quan điểm của tôi sẽ chuyển thành dòng tiền tự do mạnh mẽ,” ông Daniel Flax, một nhà phân tích nghiên cứu cấp cao tại Neuberger Berman, nhận định.
Vào tháng 11, công ty đã phát hành phiên bản mới nhất của mô hình AI Gemini, nhận được nhiều đánh giá tích cực và trấn an các nhà đầu tư rằng họ vẫn đi đầu trong đổi mới. Ngoài ra, các bộ vi xử lý Tensor Processing Unit của Alphabet được coi là một mảng kinh doanh tiềm năng khổng lồ, và việc sử dụng chúng trong Google Cloud được xem là một điểm bán hàng chính cho đơn vị này.
“Tìm kiếm bằng AI ngày càng trở nên có giá trị đối với người dùng, điều mà tôi nghĩ sẽ chuyển thành tăng trưởng,” ông Flax nói. “Chiến lược TPU và đám mây rộng lớn hơn tiếp tục bổ sung vào sự khác biệt của công ty. Tất cả những điều này đặt Alphabet vào vị thế tốt trong vài năm tới, về mặt có các kênh tăng trưởng cổ phiếu.”
Và đó chỉ là một số mảng kinh doanh đang phát triển của Alphabet. Ngoài ra, đơn vị YouTube của họ là đơn vị dẫn đầu trong lĩnh vực video trực tuyến, và đơn vị xe tự lái Waymo của họ vừa huy động được 16 tỷ đô la với định giá 126 tỷ đô la, gần gấp ba lần định giá 45 tỷ đô la vào tháng 10 năm 2024.
Theo dữ liệu tổng hợp của Bloomberg, lợi nhuận của Alphabet dự kiến sẽ cho thấy mức tăng trưởng doanh thu 17%. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dự kiến sẽ tăng 23%.
Câu hỏi đặt ra, tất nhiên, là liệu mức tăng trưởng đó có đủ để biện minh cho mức định giá cao ngất ngưởng của Alphabet hay không, đặc biệt là khi chi tiêu vốn cho năm 2026 dự kiến sẽ tăng khoảng 28% lên 117 tỷ đô la. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức khoảng 28 lần thu nhập ước tính, cao nhất kể từ đầu năm 2008 và cao hơn đáng kể so với mức trung bình 10 năm là khoảng 21.
Tuần trước, Microsoft Corp. đã báo cáo sự tăng trưởng chậm lại trong mảng kinh doanh điện toán đám mây, góp phần vào một đợt bán tháo cổ phiếu lịch sử giữa những câu hỏi mới về chi tiêu lớn cho AI. Đồng thời, Meta Platforms Inc. đã tăng giá bất chấp chi tiêu tăng vọt của riêng mình, vì dự báo doanh thu tích cực của họ được xem là đủ để biện minh cho các khoản chi tiêu đó.
“Có lý do để tin rằng Alphabet có thể giống Meta hơn là Microsoft,” ông Ghriskey của Ingalls & Snyder nói. “Meta đã làm rất tốt việc chỉ ra sự tăng trưởng ngay cả với tất cả chi tiêu đó, và tôi nghĩ điều đó phù hợp với câu chuyện của Alphabet. Các nhà đầu tư có rất nhiều niềm tin rằng Alphabet sẽ gặt hái được thành quả khi các sản phẩm mới xuất hiện và tăng trưởng vẫn ở mức cao. Nếu đúng như vậy, các nhà đầu tư sẽ có thể bỏ qua bất kỳ khoản chi tiêu mạnh tay nào.”
Bài viết được đăng tải bởi Bloomberg vào ngày 4 tháng 2 năm 2026.
