Dữ liệu kinh tế vừa được công bố cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đang thể hiện sự kiên cường đáng kể, bất chấp những lo ngại dai dẳng về thị trường việc làm và lạm phát. Theo bản sửa đổi mới nhất từ Bộ Thương Mại Hoa Kỳ vào Thứ Năm, Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Hoa Kỳ đã tăng trưởng 3.8% trong quý hai, một con số cao hơn so với ước tính gần đây là 3.3% và là mức tăng trưởng mạnh nhất kể từ quý ba năm 2024.
Bản điều chỉnh này chủ yếu phản ánh mức tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong chi tiêu tiêu dùng, vốn cũng được điều chỉnh tăng từ 1.6% lên 2.5%. Mặc dù nhiều cuộc khảo sát cho thấy tâm lý người tiêu dùng vẫn còn bi quan, nhưng dữ liệu chi tiêu này, cùng với các báo cáo khác từ các ngân hàng, cho thấy người dân vẫn sẵn lòng duy trì mức độ mua sắm của họ.
Cùng lúc đó, số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới và đang tiếp diễn đã giảm trong tuần qua, theo Bộ Lao Động Hoa Kỳ. Dù Cục Dự Trữ Liên Bang (Fed) tuần trước dự đoán tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng từ 4.3% lên đến 4.5% vào cuối năm, dữ liệu mới nhất có thể xoa dịu một số lo lắng về sự suy giảm thêm của thị trường lao động. Bà Alexandra Brown, chuyên gia kinh tế Bắc Mỹ của công ty nghiên cứu thị trường Capital Economics, nhận định rằng “nguồn dữ liệu phong phú vừa được công bố cho thấy nền kinh tế vẫn đang hoạt động tốt, bất chấp sự chậm lại trong tăng trưởng việc làm.”
Tuy nhiên, nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn đang ở trong một vị thế tương đối bấp bênh. Mức tăng GDP mới nhất phản ánh giai đoạn ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, và bức tranh tăng trưởng có thể đã thay đổi kể từ đó. Sự kết hợp giữa thị trường lao động chậm lại và các chính sách thuế quan cùng thực thi nhập cư quyết liệt của Tổng Thống Donald Trump đã làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng trì trệ. Mặc dù chi tiêu tiêu dùng vẫn kiên cường, ngày càng có nhiều cảnh báo về một nền kinh tế hai tầng, nơi những người có thu nhập thấp và trung bình bị ảnh hưởng, trong khi các hộ gia đình có thu nhập cao tiếp tục chi tiêu.
Những lo ngại về thị trường việc làm đã thúc đẩy Cục Dự Trữ Liên Bang hành động trong tháng này, cắt giảm lãi suất nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Có một số dự đoán rằng đây sẽ là lần cắt giảm đầu tiên trong nhiều lần. Nhưng tin tức kinh tế tích cực hôm Thứ Năm đã làm phức tạp thêm tình hình của Fed. Sau khi dữ liệu buổi sáng được công bố, các nhà đầu tư đã giảm bớt tỷ lệ đặt cược vào các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung của Fed trong năm nay, theo nguồn tin NBC News. Fed thường cắt giảm khi nền kinh tế có dấu hiệu chậm lại, và các số liệu mới cho thấy có thể ít cần hơn các mức lãi suất thấp hơn để kích thích tăng trưởng.
Ông Paul Stanley, giám đốc đầu tư của nhóm tài chính Granite Bay Wealth Management, phát biểu: “Bản sửa đổi GDP quý hai vào Thứ Năm xác nhận rằng nền kinh tế tăng trưởng ở mức lành mạnh, ngay cả khi sự không chắc chắn về thuế quan đạt đỉnh điểm trong quý đó. Nền kinh tế Hoa Kỳ có khả năng phục hồi và GDP mạnh mẽ là một dấu hiệu khác cho thấy chúng ta không có nguy cơ suy thoái nào, ngay cả với tăng trưởng thị trường lao động chậm lại.”
Tuy nhiên, cũng có những lo ngại rằng tăng trưởng đang cực kỳ không đồng đều. Nhiều bằng chứng cho thấy chi tiêu của các công ty công nghệ vào trí tuệ nhân tạo (AI) có thể gần như một tay đang nâng đỡ tăng trưởng, đặc biệt khi việc cắt giảm chi tiêu liên bang và sự không chắc chắn về thuế quan đã phủ bóng lên các lĩnh vực khác. Dữ liệu từ Bộ Thương Mại cho thấy trong nửa đầu năm 2025, tăng trưởng đầu tư vào thiết bị — một danh mục bao gồm máy tính, thiết bị điện tử và linh kiện cung cấp điện — đã gần đạt mức kỷ lục.
Ông George Saravelos, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu của tập đoàn tài chính Deutsche Bank, viết rằng “nếu không có chi tiêu liên quan đến công nghệ, Hoa Kỳ sẽ gần như, hoặc đã, suy thoái trong năm nay.” Ông nói thêm, đây không nhất thiết là tin tốt: để công nghệ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng GDP, các khoản đầu tư vào AI, như xây dựng các trung tâm dữ liệu, cần phải duy trì “mức tăng trưởng parabol.” Ông Saravelos nhận định điều này “rất khó xảy ra,” do các dự báo cho thấy đầu tư như vậy có thể đạt đỉnh vào năm nay. “Các nguồn tăng trưởng khác sẽ phải tiếp quản,” ông nói.
