Hãng bán dẫn Advanced Micro Devices (AMD) và công ty trí tuệ nhân tạo (AI) OpenAI vừa công bố mở rộng hợp tác, trong đó OpenAI sẽ mua các chip xử lý đồ họa (GPU) Instinct của AMD. Điều đáng chú ý là cách OpenAI thanh toán cho thương vụ trị giá hàng tỷ đô la này: thông qua cổ phiếu của chính AMD.
Theo tin từ TechCrunch ngày 07/10/2025, thỏa thuận bao gồm việc OpenAI hỗ trợ AMD hoàn thiện dòng chip Instinct GPU cạnh tranh với Nvidia, đồng thời mua và triển khai công suất điện toán 6 gigawatt từ AMD trong nhiều năm.
Thay vì dùng tiền mặt, AMD đã cấp cho OpenAI một lượng lớn quyền mua cổ phiếu (stock warrants) – lên tới 160 triệu cổ phiếu AMD. Các quyền này sẽ được thực hiện theo từng đợt khi AMD đạt được các cột mốc về giá cổ phiếu, với đợt cuối cùng phụ thuộc vào việc giá cổ phiếu AMD tăng vọt lên 600 đô la mỗi cổ phiếu. Trước khi tin tức được công bố, cổ phiếu AMD giao dịch ở mức khoảng 165 đô la và đã tăng lên 214 đô la vào cuối ngày Thứ Hai sau thông báo.
Nếu tất cả các điều kiện về giá cổ phiếu và đóng góp của OpenAI được đáp ứng, và OpenAI giữ lại tất cả cổ phiếu mà không bán đi, tổng giá trị có thể lên tới khoảng 100 tỷ đô la. Ông Timothy Arcuri, một nhà phân tích của UBS, nhận định trong báo cáo nghiên cứu rằng kịch bản khả thi hơn là OpenAI sẽ bán cổ phiếu AMD trong quá trình để trang trải chi phí. Điều này về cơ bản có nghĩa là AMD đang tự tài trợ cho khách hàng của mình.
Dù vậy, ông Arcuri lập luận rằng việc OpenAI xác nhận khả năng của GPU AI của AMD trong việc xử lý khối lượng công việc AI là đủ giá trị để AMD thực hiện nước đi tài chính này. Ông viết: “AMD đã nhấn mạnh các cuộc đối thoại khách hàng đang diễn ra ngoài OpenAI và kỳ vọng thỏa thuận này cuối cùng sẽ thúc đẩy đà chấp nhận AMD.” Đặc biệt, sự chứng thực từ OpenAI giúp AMD tiếp cận các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn, những nơi mà AMD đã cung cấp CPU.
Về lâu dài, giới đầu tư cá nhân và tổ chức có thể là những người thực sự chi trả cho thương vụ mua GPU khổng lồ của OpenAI, nếu họ đẩy giá cổ phiếu lên. Trong khi Nvidia cũng tài trợ các thương vụ mua hàng của OpenAI bằng khoản đầu tư 100 tỷ đô la vào OpenAI nhưng Nvidia được quyền sở hữu cổ phần trong OpenAI, AMD lại chấp nhận một thỏa thuận khác. Dù ông Arcuri thừa nhận rằng thỏa thuận của AMD “có lẽ kém hấp dẫn hơn” so với Nvidia, ông vẫn xem đây là “sự xác nhận lớn cho lộ trình của AMD, có thể tạo hiệu ứng domino sang các khách hàng khác,” giúp AMD giành được một chỗ đứng đáng kể – ước tính lên tới 30% thị phần – trong việc xây dựng các trung tâm dữ liệu thế hệ tiếp theo quy mô chưa từng có.
