Ông Chamath Palihapitiya, một nhân vật nổi bật trong giới đầu tư mạo hiểm và là người dẫn chương trình podcast “All-In”, đã cho ra mắt một SPAC mới với tên gọi “American Exceptionalism” (Chủ nghĩa Ngoại lệ Mỹ), huy động được 345 triệu đô la Mỹ.
Tuy nhiên, điều khá bất thường là ông Palihapitiya lại công khai khuyến cáo các nhà đầu tư cá nhân không nên mua cổ phiếu của SPAC này. Ông giải thích rằng SPAC được thiết kế cho các nhà đầu tư tổ chức, những người có khả năng chịu đựng sự biến động, có thể xem xét nó như một phần của danh mục đầu tư rộng hơn và có đủ vốn để hỗ trợ công ty trong dài hạn.
Trong khi một phần nhỏ cổ phiếu (hơn 1%) sẽ được giao dịch trên thị trường công cộng cho nhà đầu tư cá nhân, phần lớn (98,7%) đã được bán cho các tổ chức lớn đã được lựa chọn kỹ lưỡng. Ông Palihapitiya nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xem xét kỹ lưỡng các công bố thông tin trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.
Sự nghiệp của ông Palihapitiya gắn liền với sự bùng nổ của các SPAC từ năm 2019 đến 2021, mang lại cho ông biệt danh “Vua SPAC”. Mặc dù SPAC có thể mang lại lợi nhuận cho các nhà tài trợ và đôi khi là các công ty được mua lại, nhưng theo nhiều báo cáo, chúng hiếm khi mang lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư nói chung. Ngay cả Goldman Sachs cũng đã từng tạm dừng việc bảo lãnh cho các SPAC trong ba năm.
Theo nguồn tin TechCrunch ngày 1 tháng 10 năm 2025, bất chấp những cảnh báo, ông Palihapitiya tin rằng SPAC vẫn có lợi cho các công ty khởi nghiệp, nhân viên và các nhà đầu tư mạo hiểm ban đầu, đặc biệt là trong bối cảnh sự mất cân bằng giữa thị trường tư nhân và công cộng ngày càng gia tăng.
Để giải quyết một số chỉ trích về việc SPAC làm giàu cho nhà tài trợ, ông cho biết cấu trúc chi trả mới của “American Exceptionalism” sẽ yêu cầu các khoản thanh toán cho nhà tài trợ chỉ được kích hoạt khi giá cổ phiếu tăng lên 50%, 75% và 100%. Ông chia sẻ: “Nếu thương vụ tệ, không ai thắng. Nếu là một thương vụ tốt, tất cả chúng ta sẽ thắng… cùng nhau.”
Tuy nhiên, bài viết đặt ra câu hỏi liệu một công ty khởi nghiệp có nên chọn niêm yết thông qua SPAC vào năm 2025 hay không, và lịch sử cho thấy câu trả lời có lẽ là không nếu họ mong đợi cổ phiếu hoạt động tốt trong dài hạn.
