Hai Thượng Nghị sĩ Hoa Kỳ, thuộc đảng Cộng hòa Bill Cassidy của Louisiana và Dân chủ Tim Kaine của Virginia, đã đưa ra một đề xuất lưỡng đảng nhằm tạo ra một quỹ riêng biệt cho An Sinh Xã Hội (Social Security). Theo đề xuất này, quỹ hiện tại, vốn chỉ được phép đầu tư vào trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, sẽ được phép đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu và các loại hình đầu tư khác có khả năng sinh lợi cao hơn.
Tuy nhiên, chuyên gia Allison Schrager, một nhà bình luận kinh tế, cảnh báo rằng đây sẽ là một khoản đặt cược lớn của người đóng thuế và không có gì đảm bảo rủi ro sẽ luôn mang lại kết quả tích cực. Bà dẫn chứng các quỹ hưu bổng công cộng vốn đối mặt với nhiều khoản thiếu hụt dù có khả năng đầu tư vào thị trường trong hơn hai thập kỷ qua.
Chương trình An Sinh Xã Hội đang đối mặt với thách thức lớn khi quỹ tín thác dự kiến sẽ cạn kiệt vào năm 2033. Điều này buộc chính phủ phải cắt giảm phúc lợi, tăng thuế hoặc phát hành thêm nợ để bù đắp khoản thiếu hụt ước tính 25.1 nghìn tỷ đô la.
Đề xuất của các Thượng nghị sĩ bao gồm việc cấp vốn 1.5 nghìn tỷ đô la cho quỹ mới, có thể thông qua nợ. Họ ước tính trong 75 năm, quỹ sẽ sinh lời đủ để hoàn trả khoản nợ này và chi trả cho các quyền lợi trong tương lai, tương đương với việc tăng 3.6% thuế lương hàng năm. Các Thượng nghị sĩ cho rằng các quỹ hưu bổng công cộng là một mô hình thành công.
Mặc dù việc dự phòng các khoản chi trả lương hưu thay vì dựa vào thế hệ tương lai là hợp lý, đặc biệt trong bối cảnh dân số già hóa, nhưng khoản nợ đi kèm lại làm giảm tính khả thi của đề xuất này. Theo nguồn tin từ Bloomberg Opinion, trong quá khứ, chương trình An Sinh Xã Hội thường thu nhiều thuế hơn chi trả, phần dư được đầu tư vào trái phiếu chính phủ. Nếu chương trình này cũng đầu tư vào cổ phiếu, có lẽ nó đã không đối mặt với tình trạng thiếu hụt như hiện nay.
Tuy nhiên, bà Schrager nhấn mạnh rằng việc đầu tư luôn dễ dàng khi nhìn lại và không có gì đảm bảo thị trường sẽ lặp lại mức sinh lời của 20 năm qua. Đề xuất này đòi hỏi mức sinh lời thực tế ít nhất 5% mỗi năm. Bà cũng chỉ ra rằng các quỹ hưu bổng công cộng của Canada, dù được quản lý tốt và sinh lời cao hơn, cũng có những rủi ro riêng và việc Hoa Kỳ có thể tái tạo chiến lược này hay không vẫn còn là câu hỏi.
Cuối cùng, bất kỳ đề xuất nào yêu cầu chính phủ vay hàng nghìn tỷ đô la để đầu tư vào các tài sản rủi ro đều cần được cân nhắc kỹ lưỡng. Dù có thể giúp giảm nợ và gánh nặng cho thế hệ tương lai, việc tăng thuế và cắt giảm phúc lợi có lẽ vẫn là điều khó tránh khỏi. Như nguyên tắc đầu tư đã chỉ ra, không có bữa ăn nào là miễn phí.
